DeepSeek 首任 CFO 落定：一位 90 后投资人如何接住梁文锋的上市棋局

从「招不到人」到「挑到 90 后」：DeepSeek 财务一号位的 18 个月空窗

一家估值被市场推到数千亿量级的 AI 公司，CFO 岗位竟然悬空了一年半——这件事放在任何行业都显得反常，但在 DeepSeek 身上却并非不可理解。

早在 2025 年初，DeepSeek 就曾在招聘渠道挂出 CFO 职位。彼时 R1 模型刚刚引爆全球关注，公司内外都在讨论它的人才被谁挖走，而它自己却在悄悄寻找一位管钱的人。随后，这个岗位归于沉寂。据接近公司的人士透露，这段时间里财务事务由具备专业背景的人员代管，并未影响日常运转。

原因并不复杂。DeepSeek 背后的幻方量化长期充当资金后盾，梁文锋本人对支出节奏也有极强的控制欲。在很长一段时间里，「不缺钱」和「不急着花钱」共同构成了这家公司不设 CFO 的底气。

转折出现在 2026 年。7 月起，DeepSeek 重新启动 CFO 招聘，并开始密集接触头部 VC 的年轻合伙人。五源资本、红杉资本、龙珠资本的负责人都曾与梁文锋就这一岗位当面交流。一家初创公司让管理数百亿资金的机构一把手排队面试，这个画面本身就说明：DeepSeek 对财务一号位的需求，已经不再是「找个管账的」那么简单。

严文韬是谁：一个在公开互联网上近乎「隐形」的合伙人

最终进入视野的人选，是 1991 年出生的严文韬，高瓴创投合伙人。

如果只看公开信息，你几乎找不到他的痕迹。一个高瓴的董事总经理、两次登上行业榜单的投资人，在中文互联网上的可检索内容薄得异常。他少有的公开分享，发生在 2026 年 7 月的证券时报创业投资大会上——距离他被曝与 DeepSeek 接触，只隔了大约五十天。

但把时间线往前拨十三年，会发现一个更有意思的「严文韬」。

复旦大学环境科学与工程系本科，这个选择与他小时候养过许多小动物有关。入学后他很快发现专业方向与想象不符，于是转向校园创业，做了一个叫 Fido 的校园折扣平台，覆盖手机报、网站和实体优惠卡。项目最火的时候，月盈利过万，签约商户超过一百家，上海有十四所高校在使用其服务，甚至还拿到过融资。

创业受挫后，他把目光投向咨询行业，大二时进入 BCG、罗兰贝格实习，当时他 19 岁。中间还去斯坦福交换过一段时间。

更让人意外的是，2013 年前后，他以实习记者身份出现在《21世纪经济报道》科技版，署名稿件涉及移动广告、电商税、物联网等选题，还报道过腾讯——也就是他后来职业起点所在的公司。

也是在这个节点之后，他从媒体视野中消失，正式进入投资行业。

投资履历：从腾讯投资到高瓴创投，再到「投在爆发前」

严文韬的职业起点在腾讯投资，后来加入 H Capital。真正让他进入快车道的，是 2020 年加入高瓴创投（GL Ventures）。

这是张磊打造的一个独立品牌，规模百亿，独立决策，主攻早期科技投资。它从诞生起就需要一批真正理解前沿科技的年轻投资人，严文韬恰好踩中了这个窗口。六年时间，他升任新晋合伙人。

他经手的项目名单相当亮眼：字节跳动、小红书、极兔、微牛，以及两家在港股表现突出的 AI 公司——智谱和 MiniMax。

这套成绩背后，是他在 2026 年 7 月创投大会上分享过的方法论：技术浪潮的最佳投资窗口期极短，错过之后再进场就很难赚钱；如果错过了，就应该去寻找下一代技术方向，而不是继续往热门赛道里送钱。核心只有四个字——投在爆发前。

他自己的节奏也印证了这一点。2020 年，中文互联网还在讨论社区团购，他已经开始研究大模型、关注刚发布的 GPT-3。2023 年 ChatGPT 全面爆发，他又转向具身智能，如今出现在它石智航的董事名单中。

值得注意的是，高瓴近年来几乎成了年轻 CFO 的「黄埔军校」。蜜雪冰城现任 CEO 张渊，2023 年从高瓴出来接任蜜雪 CFO，2026 年 3 月转正 CEO；高瓴第一位接触 MiniMax 的投资人薛子钊，后来直接加入了 MiniMax。如今，轮到严文韬走向 DeepSeek。

上市倒计时：CFO 的第一仗，也是梁文锋最难的账

严文韬如果正式到位，他要面对的第一场硬仗，大概率是 IPO。

2026 年 9 月，路透社报道称 DeepSeek 已聘请中信证券筹备科创板上市，最早可能在当年年底递交申报材料，目标 2027 年挂牌。消息传出后，DeepSeek 与中信证券均未公开回应，但市场反应已经足够剧烈。

问题在于账本。2026 年上半年，DeepSeek 的 ARR 估计约为 35 亿元；而第二轮融资寻求的估值已经达到约 5000 亿元，估值与 ARR 的比值超过 100 倍。即便放在最会讲 AI 故事的科创板，这也不是一份常见的财务叙事。

那为什么还要急着上市？答案可以归结为两层。

第一，大模型是当前最烧钱的生意之一。训练要算力，推理要算力，算力要芯片，芯片要资金。Scaling 到现阶段，单靠工程优化已经很难绕开资本投入。与此同时，一手养大 DeepSeek 的幻方量化，近两年自身也谈不上宽裕。

第二，钱和人才是同一道题。梁文锋曾公开承认，DeepSeek 最大的风险是团队稳定性，只要团队能稳住，他就有信心做成 AGI。但现实是，罗福莉被小米挖走，郭达雅去了字节 Seed，王炳轩加入腾讯混元，这支「AGI 梦之队」已经出现流失迹象。上市意味着期权可以变现，对留住核心人才而言，这是比任何口号都更实在的筹码。

从这个角度看，严文韬的出现就顺理成章了。梁文锋是量化交易出身，对数字并不陌生，但上市公司 CFO 是另一门手艺：信息披露、公司治理、与监管和股民打交道，这些在幻方的系统里没有现成模块。而严文韬投过 MiniMax、投过智谱，他知道资本市场想听什么，也知道怎么把一家 AI 公司的故事写进招股书。

国内视角：AI 公司财务一号位的「军备竞赛」

如果把视线从 DeepSeek 移开，会发现国内头部 AI 公司近两年都在补强财务与资本化能力。百度、阿里等大厂体系内的 AI 业务本就具备成熟的财务架构；而新一代大模型公司中，智谱、MiniMax、月之暗面、百川智能等也在不同阶段引入具备投行或投资背景的高管，为融资、上市和合规做准备。

与 OpenAI、Anthropic 等海外公司相比，国内 AI 公司的资本路径更依赖科创板、港股等本土市场，对 CFO 的要求也更偏向「既懂技术叙事、又懂 A 股/港股规则」。DeepSeek 选择一位有 VC 背景的 90 后合伙人，某种程度上反映了这种复合型需求：既要能对内稳住团队预期，也要能对外把估值逻辑讲清楚。

常见问题

DeepSeek 的首任 CFO 是谁？

DeepSeek 计划聘请高瓴创投合伙人严文韬担任公司首任 CFO。严文韬 1991 年出生，曾投资字节跳动、小红书、极兔、智谱和 MiniMax 等项目。

DeepSeek 为什么现在才招 CFO？

此前 DeepSeek 资金主要来自幻方量化，且梁文锋对支出节奏控制严格，公司并不急需 CFO。2026 年重启招聘，与筹备科创板 IPO、留住核心人才、应对大模型高投入等因素直接相关。

DeepSeek 真的要上市了吗？

路透社报道称 DeepSeek 已聘请中信证券筹备科创板 IPO，最早 2026 年底递交材料，目标 2027 年挂牌。但公司和中信证券均未公开确认，具体进度仍存在不确定性。

严文韬的投资风格是什么？

他强调「投在爆发前」，认为技术浪潮的最佳窗口期很短，错过就应转向下一代技术方向，而不是继续追热门赛道。他 2020 年研究大模型，2023 年转向具身智能，都是这一思路的体现。

DeepSeek 上市面临的最大挑战是什么？

估值与收入的匹配是核心问题。2026 年上半年 ARR 约 35 亿元，而二轮融资寻求估值约 5000 亿元，比值超过 100 倍。此外，团队稳定性、算力成本与监管沟通也是上市过程中需要解决的难题。

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